Dólar queda casi sin cambios mientras el mercado reduce la prima de riesgo por Irán

El dólar cerró el viernes 22 de mayo prácticamente estable frente a sus principales pares, en una sesión en la que el mercado moderó la demanda por refugio ante el optimismo sobre las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán. El índice Bloomberg del dólar al contado avanzó 0,1%, mientras las acciones estadounidenses recibieron impulso y apuntaron a su mayor racha semanal de ganancias desde 2023, según Bloomberg Línea.

El movimiento fue acotado, pero relevante para los inversionistas: en las últimas semanas, la tensión en Medio Oriente había elevado la sensibilidad del mercado cambiario a cada señal sobre energía, tasas y riesgo geopolítico. Esta vez, el dólar no logró extender un avance significativo pese a que los diferenciales de tasas seguían jugando un papel importante en la lectura de los operadores.

Menor demanda de refugio

El eje de la jornada estuvo en las señales de distensión entre Washington y Teherán. De acuerdo con la información reportada por Bloomberg Línea, Irán estaba evaluando la última propuesta presentada por Estados Unidos, mientras el secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, habló de “ligeros avances” en las negociaciones.

Ese cambio de tono fue suficiente para aliviar parte de la presión defensiva que había favorecido al dólar durante episodios de tensión. Noah Buffam, estratega de CIBC Capital Markets, sostuvo que la percepción de un acercamiento entre ambos países estaba provocando que la prima de riesgo saliera del dólar, compensando el efecto de los diferenciales de tasas.

En paralelo, el mercado petrolero se mantuvo atento a los titulares sobre las negociaciones. La importancia de ese canal es directa: cualquier avance que reduzca el riesgo sobre Medio Oriente tiende a aliviar las expectativas de disrupciones energéticas, con efectos sobre inflación, bonos, monedas y acciones.

Acciones con mejor tono y petróleo volátil

El apetito por riesgo también se reflejó en Wall Street. El S&P 500 venía de cerrar su mejor racha semanal desde 2023, impulsado por la expectativa de un posible acuerdo con Irán, según el mismo reporte. Ese telón de fondo ayudó a que la estabilidad del dólar fuera interpretada menos como una señal de cautela y más como una pausa dentro de un mercado que reacomoda posiciones.

Para los gestores globales, el dólar funciona como termómetro de varias fuerzas simultáneas: cobertura ante shocks geopolíticos, expectativas sobre la Reserva Federal, desempeño relativo de otras economías desarrolladas y demanda por liquidez. Cuando baja la percepción de riesgo externo, parte de los flujos que antes buscaban protección puede volver hacia acciones, materias primas o monedas cíclicas.

El cobre también captó ese mejor ánimo. En otra nota, Bloomberg Línea informó que el metal avanzó junto con otros metales básicos, apoyado por el optimismo de que Estados Unidos e Irán pudieran alcanzar un acuerdo. La lectura es consistente con un mercado que descuenta menor tensión geopolítica y mayor disposición a asumir riesgo.

Tasas y posicionamiento limitan la caída del dólar

Aun así, el dólar no cayó con fuerza. El reporte señala que los operadores de bonos habían descontado completamente una subida de tasas de la Reserva Federal hacia finales de año, una expectativa que mantiene soporte para la moneda estadounidense. En ese contexto, el alivio geopolítico no bastó para provocar una liquidación amplia del billete verde.

También hubo señales de reposicionamiento especulativo. Los operadores de divisas, incluidos gestores de activos y participantes no comerciales, aumentaron sus apuestas a favor de un dólar más fuerte en la semana terminada el 19 de mayo, según datos de la Commodity Futures Trading Commission citados por Bloomberg Línea. A esa fecha, las posiciones alcistas rondaban los US$10.500 millones.

Para América Latina, el equilibrio es delicado. Un dólar menos demandado como refugio suele favorecer a monedas emergentes y activos de riesgo; pero si las tasas estadounidenses siguen elevadas o si las negociaciones con Irán vuelven a trabarse, el margen para una apreciación regional puede reducirse rápidamente.

Por ahora, el mercado opera con una señal mixta: menor tensión geopolítica, pero sin abandonar la cautela frente a la política monetaria estadounidense y la volatilidad energética. Esa combinación explica por qué el dólar cerró casi plano, pese a que el tono general de los activos de riesgo fue más constructivo.

Aviso: este contenido es informativo y no constituye recomendacion de inversion.