Codelco en la era Fontaine toma medidas para reforzar seguridad, auditar producción de 2024 y 2025, y revisar costos de reparación de Casa Matriz

La minera estatal inicia una nueva etapa de gobierno corporativo con foco en seguridad operacional, transparencia productiva y disciplina de costos.

Codelco comenzó la era Bernardo Fontaine con una agenda marcada por tres señales concretas: reforzar la seguridad tras el accidente en El Teniente, encargar una auditoría forense externa sobre el cálculo de la producción de 2024 y 2025, y revisar los costos asociados a la renovación de su Casa Matriz en Santiago.

El giro ocurre en un momento sensible para la principal productora estatal de cobre del mundo, luego de cuestionamientos sobre reportes productivos, presión por costos y la necesidad de sostener el aporte fiscal sin deteriorar la posición financiera de la compañía.

Qué movió al directorio

Bernardo Fontaine asumió oficialmente como presidente del directorio de Codelco el 27 de mayo de 2026, tras ser designado por el Presidente de la República conforme al marco de gobierno corporativo de la estatal. En su llegada, se reunió con el presidente ejecutivo, Rubén Alvarado, en la Casa Matriz de la compañía, según informó la propia Codelco.

La primera reunión de directorio bajo su presidencia puso sobre la mesa una agenda de control interno. De acuerdo con Pulso de La Tercera, la mesa acordó encargar una auditoría forense externa para revisar el cálculo de la producción de 2024 y 2025, además de los costos de remodelación del edificio corporativo en Santiago.

La decisión apunta a recuperar confianza en dos frentes críticos: la integridad de la información operacional y la eficiencia en el uso de recursos públicos. Para una empresa estatal que combina operaciones mineras de escala global, proyectos estructurales y aportes al Fisco, la trazabilidad de los datos productivos es una variable financiera de primer orden.

Seguridad operacional como primera señal

Uno de los ejes definidos por el nuevo directorio fue “seguridad y más seguridad”. La prioridad tiene como telón de fondo el accidente ocurrido el 31 de julio de 2025 en la División El Teniente, que dejó seis trabajadores fallecidos y obligó a Codelco a desplegar un plan de retorno seguro.

La compañía ya había informado que, tras ese accidente, activó investigaciones internas y medidas para fortalecer controles críticos, monitoreo geomecánico y protocolos operacionales. En sus resultados al tercer trimestre de 2025, Codelco señaló que el evento impactó la producción trimestral de El Teniente en 22.100 toneladas de cobre fino y que el retorno se realizó de manera gradual, con autorización de Sernageomin y la Dirección del Trabajo.

El nuevo directorio también constituyó un Comité de Seguridad El Teniente, integrado por directores de la compañía, para dar seguimiento al caso. Además, el Comité de Sustentabilidad pasará a incorporar formalmente la dimensión de Seguridad y Sostenibilidad, elevando el tema desde la gestión operacional hacia la supervisión del gobierno corporativo.

Auditoría forense a la producción 2024 y 2025

La auditoría forense externa sobre producción será una de las pruebas más relevantes para la nueva administración. Su alcance considera los ejercicios 2024 y 2025, años clave para evaluar si Codelco efectivamente dejó atrás el llamado “valle productivo” que afectó sus operaciones durante ejercicios anteriores.

En 2024, la minera informó una producción propia de 1.328.425 toneladas de cobre, 3.871 toneladas más que en 2023. Ese año, la compañía reportó un Ebitda consolidado de US$5.439 millones, un aumento de 30%, y aportes al Fisco por US$1.534 millones, de acuerdo con sus resultados oficiales 2024.

En 2025, Codelco informó una producción propia de 1.334.445 toneladas métricas finas y una producción total de 1.439.732 toneladas, al incluir participaciones atribuibles en El Abra, Anglo American Sur y Quebrada Blanca. Ese ejercicio cerró con Ebitda de US$6.670 millones, utilidad consolidada de US$2.423 millones y aportes al Fisco por US$1.778 millones, según la compañía en sus resultados 2025.

La revisión forense será relevante porque una diferencia en producción no sólo afecta la lectura operacional. También puede incidir en bonos, costos unitarios, cumplimiento de metas, estimaciones de caja, percepción de acreedores y credibilidad de los reportes ante el mercado.

Costos, deuda y disciplina financiera

Otro eje definido por la nueva mesa apunta a maximizar los aportes al Fisco sin aumentar la deuda. Esa señal es relevante porque Codelco enfrenta simultáneamente inversiones estructurales, costos de seguridad, mantenimiento de faenas maduras y ramp-up de proyectos que buscan sostener producción de largo plazo.

En 2025, la estatal informó que su costo directo C1 llegó a 208,6 centavos de dólar por libra, con un aumento de 4,8% frente al año anterior. El costo neto a cátodo C3 alcanzó 372,9 centavos de dólar por libra, presionado por costos de apoyo a la producción, recuperación de desarrollo mina, arriendo de equipos, inflación y efectos cambiarios.

La revisión de los costos de la renovación de Casa Matriz se inserta en esa lógica de disciplina. Aunque el gasto corporativo no tiene la escala de un proyecto minero estructural, su fiscalización tiene peso simbólico y financiero: el nuevo directorio busca instalar una señal de control sobre gastos, inversiones y administración de activos.

Por qué importa para el cobre y la industria minera

Codelco no es una minera más dentro del mercado global del cobre. Su producción influye en la oferta mundial, en las expectativas sobre Chile como proveedor estratégico y en la lectura de largo plazo sobre disponibilidad de metal para electrificación, redes, infraestructura, inteligencia artificial, data centers y transición energética.

Para la audiencia minera e industrial, la auditoría de producción 2024-2025 será clave porque puede confirmar, corregir o matizar la narrativa de recuperación operacional que la empresa venía comunicando. Si la revisión valida los datos, reforzaría la confianza en la trayectoria productiva. Si detecta desviaciones relevantes, obligaría a ajustar métricas internas, controles y eventualmente responsabilidades.

El foco en seguridad también tiene impacto productivo. En minería subterránea de gran escala, especialmente en operaciones como El Teniente y Chuquicamata Subterránea, la continuidad operacional depende de controles geotécnicos, mantenimiento, desarrollo mina y coordinación con reguladores. La seguridad, en este contexto, no es sólo una exigencia laboral: es una condición para sostener producción y caja.

Para seguir la evolución del mercado, los inversionistas y actores industriales observarán también el comportamiento del precio del cobre, los costos de producción y el avance de proyectos estructurales que pueden modificar la oferta chilena en los próximos años.

Datos clave

• Empresa: Codelco.
• País: Chile.
• Sector: minería del cobre y litio.
• Nuevo presidente del directorio: Bernardo Fontaine.
• Presidente ejecutivo: Rubén Alvarado.
• Producción propia 2024: 1.328.425 toneladas de cobre.
• Producción propia 2025: 1.334.445 toneladas métricas finas.
• Producción total 2025: 1.439.732 toneladas métricas finas.
• Ebitda 2024: US$5.439 millones.
• Ebitda 2025: US$6.670 millones.
• Aporte al Fisco 2024: US$1.534 millones.
• Aporte al Fisco 2025: US$1.778 millones.
• Costo directo C1 2025: 208,6 centavos de dólar por libra.
• Costo neto a cátodo C3 2025: 372,9 centavos de dólar por libra.
• Variables bajo revisión: seguridad operacional, producción 2024-2025 y costos de renovación de Casa Matriz.
• Relación con minería: confianza operacional, oferta de cobre, disciplina de costos y gobernanza de la principal minera estatal chilena.

La señal para el mercado

La nueva etapa de Codelco parte con una agenda de control, transparencia y seguridad. El mensaje hacia el mercado es que la estatal buscará ordenar procesos internos antes de acelerar nuevas metas productivas o financieras.

Para la industria minera, el punto central será si la auditoría logra despejar dudas sobre los reportes de producción y si las medidas de seguridad permiten sostener la continuidad operacional sin nuevos impactos relevantes en faenas clave.

En los próximos meses, el mercado observará tres variables: los resultados de la auditoría forense, la evolución de los costos unitarios y la capacidad de Codelco para mantener producción de cobre en un contexto de mayor exigencia regulatoria, presión financiera y demanda global por minerales críticos.

Contenido informativo. No constituye asesoría financiera personalizada.