Auge en la demanda por el bono AO28 de Argentina tras mejora de calificación

Buenos Aires — La demanda por el bono en dólares AO28 de Argentina ha alcanzado cifras récord, especialmente luego de la reciente mejora en su calificación crediticia por parte de S&P. El gobierno de Javier Milei recibió ofertas que superaron los US$1.700 millones en una subasta, mientras que solamente buscaba captar US$100 millones. Este fenómeno marca un cambio significativo en la percepción de este activo, que hasta hace poco suscitaría desconfianza entre los inversores debido a su vencimiento en octubre de 2028, es decir, un año después de las próximas elecciones presidenciales.

Incremento en las ofertas

El jueves pasado, durante una jornada donde el mercado de bonos y acciones mostró un notorio repunte, la Secretaría de Finanzas reportó que las ofertas por el AO28 alcanzaron los US$1.716 millones, cifra sin precedentes para este instrumento de deuda. Tras la mejora de la calificación de S&P de CCC+ a B-, los analistas vieron en la subasta una oportunidad atractiva, con un rendimiento superior al 8%, un porcentaje mucho más alto que otros bonos disponibles, como el AO27, que vence en octubre de 2027.

Martín de la Fuente, analista de Bavsa, destacó que el prorrateo del 5.8% en esta emisión fue inusual, fruto de una oferta masiva en medio de la confianza renovada sobre el mercado argentino. Esta situación resultó en un incentivo inmediato para los inversores, quienes se vieron motivados a aprovechar el deteriorado precio del bono en el mercado secundario antes de su licitación.

Reacercamiento al mercado de deuda

Históricamente, el AO28 había sido visto con reservas, dado que se proyectaba a un evento electoral que podría poner en riesgo su rendimiento. Sin embargo, la reciente calificación ha modificado este enfoque, redirigiendo el interés hacia este tipo de emisiones. La estrategia del gobierno, como se indicó, no fue solo captar fondos, sino también evitar que una oleada de ofertas desplomara el valor de los bonos en el mercado interno.

Al respecto, Salvador Vitelli, del Romano Group, comentó cómo la decisión de no buscar más dólares en este tipo de arbitraje se debió a potenciales problemas en la curva soberana, lo que podría elevar la tasa y complicar el panorama de financiamiento del país. No obstante, tras esta exitosa licitación, el Tesoro podría captar hasta US$366 millones adicionales, llegando así al límite de emisión de US$2.000 millones asignado para el AO28.

El éxito del AO28 es un indicativo de la creciente confianza de los inversores en la política económica del gobierno de Milei y refuerza la importancia de la reestructuración de la deuda como un componente crítico para la estabilidad financiera de Argentina.