Dependencia de China genera doble riesgo para Latinoamérica, advierte Moody’s

La calificadora de riesgo Moody’s ha lanzado un informe que alerta sobre los riesgos derivados de la creciente dependencia de América Latina de China tanto en términos de oferta como de demanda. De acuerdo con el análisis, esta dependencia tiene un doble efecto adverso en la región: la presión competitiva sobre la manufactura local y la concentración de exportaciones en productos menos procesados.

Vulnerabilidades en la producción industrial

Moody’s señala que los desequilibrios en la producción industrial china presentan riesgos directos para la manufactura en Latinoamérica. Sectores clave como el acero, vehículos, electrónica y productos químicos tienden a verse afectados a medida que las exportaciones chinas se reorientan hacia otros mercados. Esto genera un contexto de competencia desleal, donde los productores locales se enfrentan a una presión creciente provocada por importaciones chinas.

Además, el informe indica que las exportaciones hacia China están cada vez más concentradas en materias primas, lo que sugiere un retroceso en la cadena de valor de la región. Este fenómeno puede aumentar la vulnerabilidad frente a posibles shocks en la demanda y la volatilidad en los términos de intercambio.

Según Moody’s, esta situación puede conducir a un proceso de desindustrialización a largo plazo para una región que se ha estado alejando de la producción de bienes manufacturados de mayor valor agregado y se está enfocando en commodities. En este contexto, el informe detalla que los riesgos asociados son más estructurales que cíclicos, lo que significa que la dependencia de los insumos importados no se limita a las fluctuaciones temporales del mercado.

Análisis por países

El informe de Moody’s también examina la relación de varios países latinoamericanos con respecto a esta dependencia y destaca las siguientes vulnerabilidades por nación:

1. Argentina: La competitividad manufacturera de Argentina ha sido erosionada en 11 de los 14 sectores desde 2010. A pesar de tener baja dependencia de insumos chinos, la vulnerabilidad en sectores clave es un área de preocupación.

2. Brasil: Con un perfil de vulnerabilidad moderada a alta, Brasil enfrenta riesgos significativos en varios sectores, entre los que se destacan vehículos automotores y productos químicos, sumando a una dependencia creciente de insumos relevantes provenientes de China. La penetración de valor agregado chino en las exportaciones brasileñas también es motivo de alerta.

3. México: Aunque en general presenta un riesgo bajo, las industrias automotriz y de maquinaria son particularmente preocupantes debido a su elevada dependencia de productos chinos. Sin embargo, el T-MEC ha ayudado a mitigar algunos de estos riesgos.

4. Chile: Aquí, se observa una alta proporción de industrias que dependen de importaciones chinas, especialmente en sectores como vehículos y energía. Esta dependencia se convierte en una vulnerabilidad, a pesar de que el impacto potencial en el empleo es considerado limitado.

5. Colombia: Moody’s destaca al sector textil como particularmente vulnerable, aunque en términos de contribución total al valor agregado industrial, su impacto es marginal.

Consecuencias para la región

La creciente dependencia de países como China no solo crea un ambiente de vulnerabilidad estructural, sino que también puede limitar la capacidad de América Latina para diversificar su base económica. Esto plantea interrogantes sobre el futuro del crecimiento económico en un contexto global cambiante.

Además, la necesidad de que la región diversifique sus mercados de exportación y productos es más crucial que nunca. Las estrategas comerciales deberán tomar en cuenta no solo los riesgos inmediatos, sino también cómo construir una economía más resiliente ante cambios en el panorama global.

La situación con China representa una oportunidad y un desafío; es fundamental que las políticas se adapten para asegurar el crecimiento sostenible en el continente. La habilidad de la región para gestionar este cambio definirá su posición en el comercio global y su capacidad para evitar los peligros de una dependencia excesiva.